央行下调存款准备金率0.5% 3年来首次

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* k8 v! D% M0 j制图\方毅夫

　　河南商报记者陈薇
# C' V5 q6 [8 c/ \+ ~2 e5 {& c/ A: Y　　在高层多次提及“政策预调微调”之后，“微调”的政策终于落地。
　　昨晚，央行宣布，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是央行3年来首次下调存款准备金率。
　　事件
1 ?! Q$ [# V# f. W　　存准率下调0.5个百分点
2 C% |9 A+ o+ r4 k3 a7 \　　央行昨晚宣布，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次下调距离央行上次上调存款准备金率不到半年时间，也是央行3年来首次下调存款准备金率。央行上次下调存款准备金率是在2008年12月。之后从2010年1月起，央行连续12次上调存款准备金率，通过对金融机构准备金率共计600个基点的上调，来回收市场过多流动性以抑制物价的过快上涨。
　　此次下调后，大型银行存款准备金率将为21%，中小金融机构的存款准备金率为17.5%。
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7 l  ]4 E3 c/ x9 T2 [; z　　背景
* B8 `4 {7 W2 K/ R& K' q9 @6 ]　　实体经济缺钱
　　兴业银行首席经济学家鲁政委认为，央行此次下调存款准备金率的直接触发因素是昨天资本市场暴跌，下调存款准备金率意在平复市场的恐慌情绪，但背后的根本原因可能是人民币升值预期趋淡后国际资本外流压力的体现，反映了政策的灵活性。
$ d* a1 g! C6 Q$ ~8 y: u6 c　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，央行此次下调存款准备金率从理论上讲是符合逻辑的，从中国经济当前的状况来看，实体经济普遍资金短缺，加之CPI回落等原因，促使央行下调存款准备金率。

　　影响
9 A& R% q/ r+ ?6 l　　释放4000亿元资金流入市场
. l5 |" K2 M+ g　　根据央行公布的数据显示，截至10月末，人民币存款余额为79.21万亿元，据此估算，此次下调存款准备金率0.5个百分点，将释放资金4000亿元。
　　在央行昨晚宣布下调存款准备金率前，11月24日央行曾发布《关于农村合作银行存款准备金率政策的说明》，其中透露央行将取消20多家农村合作银行惩罚性存款准备金率，这些银行从2010年11月起执行存款准备金率为16.5%，本次调整后存款准备金率恢复到正常的16％。

　　楼市

　　正方
　　批贷时间有望缩短
　　一家国有银行个贷部的负责人认为，他还是偏向认为本次调整是利好房地产领域的。本次4000亿元资金的释放，对于众多需要资金的房地产开发企业来说或许并不那么明显，按照国家的政策指导，微调出来的资金应当会流向中小企业等领域，房地产业获益的可能性不大。
　　不过，对于焦急等房贷买房的自住刚需客户来说，下调存款准备金率肯定将让他们有所收获，最起码，等贷款或许将不会持续三五个月那么漫长了。而这反过来对开发商回款，增加销售等有所促进，开发商也将是间接的赢家。
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" d( c6 y/ W" |5 t( w  @　　反方
　　对楼市来说，仅是个安慰奖
　　然而，房地产业也有人并不那么乐观。王牌城市研究院董事长上官同君认为，央行下调准备金率算是年底给各产业送出的安慰奖。
& s# o3 T# R; b0 q3 V　　下调之后存款准备金率仍然处于历史高位，对国内经济来讲流动性依然非常紧张。
: V# O% m0 h# E$ s, \! {) E　　因此这次利好并不会直接作用于房价，宏观政策上对楼市仍然没有放松，因为限购政策仍然没有放松，在促进经济和房地产行业的发展，就意味着差别化政策。但至少“限贷”的调整，将会对刚需按揭上或会有便利和改善，从而对楼市的成交量上会有所拉动。
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) @! T' V7 m& [1 N) {& s　　股市
' H% ]" m8 Y" ?　　下调对心态的影响
! c8 @3 _) w: ~; T　　要远大于注入的资金数
　　微博网友“天天涨停板”认为，当下这样的敏感时期，解冻资金4000亿元对A股市场的心态影响，要远大于注入的资金数。
　　由于国际板箭在弦上的谣言，高盛、花旗等多家外资机构调低对中国经济预期，昨天A股市场下跌惨烈，沪深两市指数跌幅都在3%以上。
　　东兴证券发布研报认为，昨天股市暴跌，应当是央行当天突然宣布存款准备金率下调的导火索。如果以上推论成立，那么股市在2300点是管理层可以接受的。
3 h* ~% v" D, K/ G+ z* b% K　　银河证券分析师杨健认为，作为中国经济的重要的直接融资渠道，在信贷规模收紧，间接融资困难的特殊情况下，高层或将希望提振股市的目的，很重要的就是保持股市正常的融资能力，让它更好地为中国经济发展持续输血。
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　　专家
; L5 F5 S9 M8 l6 x( @& x( {9 S* c　　货币政策是否转向，尚有待观察
　　民生证券首席经济学家滕泰发微博说：现在机构预计明年经济增速和物价双双下降，因此，他预计货币政策明年将以稳健之名，行宽松之实。未来要看经济增长的情况，若四季度GDP增速或将放缓至8.5%，因此明年一季度仍有必要下调1至2次。
　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇：此次下调存款准备金率只是央行为应对银行体系流动性不足而临时性采取的对冲政策，不是方向性的调整。
: @) j6 H8 `3 ~　　经济学家许小年昨晚在微博上表示：通胀刚刚回落，就开始下调存款准备金率，如果就此下去，通胀将卷土重来。
　　交通银行首席经济学家连平：此次下调明确释放了货币政策将有所转向的信号，预计未来仍存在继续下调的空间，“今年年底到明年初，还将有2~4次的下调可能，但不会频繁大幅下调”。（部分内容综合《京华时报》）

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额？这种东西我不太懂，是对我们有没有好处的啊